〔1〕钱镠，字具美，杭州临安人也。临安里中有大木，镠幼时与群儿戏木下，镠坐大石指麾群儿为队伍，号令颇有法，群儿皆惮之。及壮，无赖，不喜事生业，以贩盐为盗。县录事钟起有子数人，与镠饮博，起尝禁其诸子，诸子多窃从之游。豫章人有善术者，望牛斗间有王气。牛斗，钱塘分也，因游钱塘。占之在临安，乃之临安，以相法隐市中，阴求其人。起与术者善，术者私谓起曰：“占君县有贵人，求之市中不可得，视君之相贵矣，然不足当之。”起乃为置酒，悉召贤豪为会，阴令术者遍视之，皆不足当。术者过起家，镠适从外来，见起，反走，术者望见之，大惊曰：“此真贵人也！”起笑曰：“此吾旁舍钱生尔。”术者召镠至，熟视之，顾起曰：“君之贵者，因此人也。”乃慰镠曰：“子骨法非常，愿自爱。”因与起诀曰：“吾求其人者，非有所欲也，直欲质吾术尔。”明日乃去。起始纵其子等与镠游，时时贷其穷乏。
钱镠，字具美，是杭州临安人。临安里巷中有一棵大树，钱镠小时候和一群孩子在树下玩耍，他坐在大石头上指挥孩子们排成队伍，发号施令很有章法，孩子们都怕他。长大后，他成了一个无赖，不喜欢干正经职业，靠贩卖私盐干些盗贼的勾当。县里的录事钟起有好几个儿子，常和钱镠一起喝酒赌博，钟起曾经禁止儿子们这样做，但他们还是偷偷地和钱镠来往。有个豫章人擅长看相，观察到牛宿和斗宿之间有帝王之气。牛宿和斗宿对应的是钱塘地区，于是他就来到钱塘。占卜发现王气在临安，就到了临安，用相面术隐藏在集市中，暗中寻找那个人。钟起和这个术士关系很好，术士私下对钟起说：“我占卜你们县里有贵人，在集市中寻找却没找到，看你的面相已经很贵了，但还不够格。”钟起于是设酒宴，把县里的贤达豪杰都请来聚会，暗中让术士挨个看相，但都不够格。术士路过钟起家，钱镠正好从外面进来，看见钟起就转身跑，术士望见他，大吃一惊说：“这才是真正的贵人！”钟起笑着说：“这是我家隔壁的钱生罢了。”术士把钱镠叫到跟前，仔细端详，回头对钟起说：“你的富贵，就靠这个人了。”然后安慰钱镠说：“你的骨相非同寻常，希望你好好珍惜自己。”于是和钟起告别说：“我寻找这个人，并不是有什么贪图，只是想验证我的相术罢了。”第二天就离开了。从此钟起才放任儿子们和钱镠交往，还时常接济他的穷困。
〔2〕镠善射与槊，稍通图纬诸书。唐乾符二年875，浙西裨将王郢作乱，石鉴镇将董昌募乡兵讨贼，表镠偏将，击郢破之。是时，黄巢众已数千，攻掠浙东，至临安，镠曰：“今镇兵少而贼兵多，难以力御，宜出奇兵邀之。”乃与劲卒二十人伏山谷中，巢先锋度险皆单骑，镠伏弩射杀其将，巢兵乱，镠引劲卒蹂之，斩首数百级。镠曰：“此可一用尔，大众至何可敌邪！”乃引兵趋八百里，八百里，地名也，告道旁媪曰：“后有问者，告曰：‘临安兵屯八百里矣。’”巢众至，闻媪语，不知其地名，曰：“向十余卒不可敌，况八百里乎！”遂急引兵过。都统高骈闻巢不敢犯临安，壮之，召董昌与镠俱至广陵。久之，骈无讨贼意，昌等不见用，辞还，骈表昌杭州刺史。是时，天下已乱，昌乃团诸县兵为八都，以镠为都指挥使，成及为靖江都将。
钱镠擅长射箭和使槊，还稍微懂一些图谶和纬书之类的学问。唐朝乾符二年，浙西的副将王郢作乱，石鉴镇将董昌招募地方兵讨伐叛贼，并上表推荐钱镠担任副将，击败了王郢。这时，黄巢的部众已经有几千人，在浙东一带攻掠，来到临安。钱镠说：“现在镇上的兵少而贼兵多，很难硬拼，应该出奇兵拦截他们。”于是带着二十名精兵埋伏在山谷中。黄巢的先头部队经过险要地段时都是单人骑马，钱镠用伏弩射杀了他们的将领，黄巢的军队大乱，钱镠率领精兵践踏冲杀，斩首几百人。钱镠说：“这只能对付一次，大部队来了怎么抵挡呢！”于是带兵直奔八百里。八百里是个地名，他告诉路旁的老太太说：“后面如果有人问，就说‘临安兵驻扎在八百里了’。”黄巢的部众到了，听到老太太的话，不知道八百里是地名，说：“刚才十几个兵都打不过，何况八百里呢！”于是急忙引兵绕过去了。都统高骈听说黄巢不敢侵犯临安，认为钱镠很勇猛，召董昌和钱镠一起到广陵。过了很久，高骈没有讨贼的意思，董昌等人不被重用，就告辞回去了。高骈上表推荐董昌担任杭州刺史。这时天下已经大乱，董昌就集合各县的兵组成八都，任命钱镠为都指挥使，成及为靖江都将。
〔3〕中和二年882，越州观察使刘汉宏与昌有隙，汉宏遣其弟汉宥、都虞候辛约，屯兵西陵。镠率八都兵渡江，窃取军号，斫其营，营中惊扰，因焚之，汉宥等皆走。汉宏复遣将黄珪、何肃屯诸暨、萧山，镠皆攻破之。与汉宏遇，战，大败之，杀何肃、辛约。汉宏易服持脍刀以遁，追者及之，汉宏曰：“我宰夫也。”举刀示之，乃免。
中和二年，越州观察使刘汉宏和董昌有矛盾，刘汉宏派他弟弟刘汉宥、都虞候辛约，在西陵驻军。钱镠率领八都兵渡过钱塘江，偷偷冒充对方的军队番号，冲进敌营砍杀，营中一片惊慌混乱，于是放火焚烧，刘汉宥等人都逃跑了。刘汉宏又派将领黄珪、何肃驻守诸暨、萧山，钱镠都把他们打败了。和刘汉宏遭遇，交战，大败刘汉宏，杀了何肃、辛约。刘汉宏换了衣服拿着切肉刀逃跑，追兵赶上了他，刘汉宏说：“我是厨子。”举起刀给他们看，这才免于一死。
〔4〕四年884，僖宗遣中使焦居璠为杭、越通和使，诏昌及汉宏罢兵，皆不奉诏。汉宏遣其将朱褒、韩公玫、施坚实等以舟兵屯望海。镠出平水，成及夜率奇兵破褒等于曹娥埭，进屯丰山，施坚实等降，遂攻破越州。汉宏走台州，台州刺史执汉宏送于镠，斩于会稽，族其家。镠乃奏昌代汉宠，而自居杭州。
中和四年，唐僖宗派宦官焦居璠担任杭越通和使，下诏命令董昌和刘汉宏停战，但两人都不听诏令。刘汉宏派他的将领朱褒、韩公玫、施坚实等人带领水军驻扎在望海。钱镠从平水出兵，成及在夜里率领奇兵在曹娥埭打败了朱褒等人，进军驻扎在丰山，施坚实等人投降，于是攻破了越州。刘汉宏逃往台州，台州刺史抓住刘汉宏送到钱镠那里，钱镠在会稽斩杀了他，并灭了他全族。钱镠于是上奏朝廷让董昌代替刘汉宏的职位，而自己则坐镇杭州。
〔5〕光启三年887，拜镠左卫大将军、杭州刺史，昌越州观察使。是岁，毕师铎囚高骈，淮南大乱，六合镇将徐约攻取苏州。润州牙将刘浩逐其帅周宝，宝奔常州，浩推度支催勘官薛朗为帅。镠遣都将成及、杜棱等攻常州，取周宝以归，镠具军礼郊迎，馆宝于樟亭，宝病卒。棱等进攻润州，逐刘浩，执薛朗，剖其心以祭宝。然后遣其弟钅求攻徐约，约败走入海，追杀之。
光启三年，朝廷任命钱镠为左卫大将军、杭州刺史，董昌为越州观察使。这一年，毕师铎囚禁了高骈，淮南地区陷入大乱，六合镇将徐约攻占了苏州。润州的牙将刘浩赶走了他的主帅周宝，周宝逃往常州，刘浩推举度支催勘官薛朗担任主帅。钱镠派遣都将成及、杜棱等人攻打常州，把周宝接了回来，钱镠以军礼在郊外迎接，安排周宝住在樟亭，周宝后来病逝。成及、杜棱等人又进攻润州，赶走了刘浩，抓住了薛朗，挖出他的心肝来祭奠周宝。然后钱镠派他的弟弟钱钅求攻打徐约，徐约战败逃入海中，被追上杀死。
〔6〕昭宗拜镠杭州防御使。是时，杨行密、孙儒争淮南，与镠战苏、常间。久之，儒为行密所杀，行密据淮南，取润州，镠亦取苏、常。唐升越州威胜军，以董昌为节度使，封陇西郡王；杭州武胜军，拜镠都团练使，以成及为副使。及字弘济，与镠同事攻讨，谋多出于及，而镠以女妻及子仁琇。镠乃以杜棱、阮结、顾全武等为将校，沈崧、皮光业、林鼎、罗隐为宾客。
唐昭宗任命钱镠为杭州防御使。这时候，杨行密和孙儒正在争夺淮南，和钱镠在苏州、常州一带交战。过了很久，孙儒被杨行密杀死，杨行密占据了淮南，夺取了润州，钱镠也夺取了苏州、常州。唐朝将越州升格为威胜军，任命董昌为节度使，封为陇西郡王；杭州升格为武胜军，任命钱镠为都团练使，让成及担任副使。成及字弘济，和钱镠一起从事征讨，很多计谋都出自成及，钱镠把女儿嫁给了成及的儿子成仁琇。钱镠于是任命杜棱、阮结、顾全武等人为将校，沈崧、皮光业、林鼎、罗隐为宾客。
〔7〕景福二年893，拜镠镇海军节度使、润州刺史。乾宁元年894，加同中书门下平章事。二年895，越州董昌反。昌素愚，不能决事，临民讼，以骰子掷之，而胜者为直。妖人应智王温、巫韩媪等，以妖言惑昌，献鸟兽为符瑞。牙将倪德儒谓昌曰：“曩时谣言有罗平鸟主越人祸福，民间多图其形祷祠之，视王书名与图类。”因出图以示昌。昌大悦，乃自称皇帝，国号罗平，改元顺天。分其兵为两军，中军衣黄，外军衣白，铭其衣曰“归义”。副使黄竭切戒昌以为不可，昌大怒，使人斩竭，持其首至，骂曰：“此贼负我好圣，明时三公不肯作，乃自求死邪！”投之圊中。昌乃以书告镠，镠以昌反状闻。
景福二年，朝廷任命钱镠为镇海军节度使、润州刺史。乾宁元年，加官同中书门下平章事。乾宁二年，越州的董昌造反。董昌一向愚钝，不能决断事情，遇到百姓诉讼，就用掷骰子来决定，谁赢谁有理。妖人应智王温、女巫韩媪等人，用妖言迷惑董昌，进献鸟兽作为祥瑞的符兆。牙将倪德儒对董昌说：“以前有谣言说罗平鸟主管越人的祸福，民间很多人画了它的图像来祭祀，看大王您的名字和图像很像。”于是拿出图像给董昌看。董昌非常高兴，就自称皇帝，国号罗平，改年号为顺天。他把军队分为两军，中军穿黄色衣服，外军穿白色衣服，衣服上绣着“归义”二字。副使黄竭恳切劝谏董昌认为不行，董昌大怒，派人杀了黄竭，提着他的头来，骂道：“这个贼子辜负我好意，圣明之时三公不肯做，却自己找死！”把头扔进了厕所。董昌于是写信告诉钱镠，钱镠把董昌造反的情况上报朝廷。
〔8〕昭宗下诏削昌官爵，封镠彭城郡王，浙江东道招讨使。镠曰：“董氏于吾有恩，不可遽伐。”以兵三万屯迎恩门，遣其客沈滂谕昌使改过。昌以钱二百万犒军，执应智等送军中，自请待罪，镠乃还兵。昌复拒命，遣其将陈郁、崔温等屯香严、石侯，乞兵于杨行密，行密遣安仁义救昌。镠遣顾全武攻昌，斩崔温。昌所用诸将徐珣、汤臼、袁邠皆庸人，不知兵，遇全武辄败。昌兄子真，骁勇善战，全武等攻之，逾年不能克。真与其裨将刺羽有隙，羽谮之，昌杀真，兵乃败。全武执昌归杭州，行至西小江，昌顾左右曰：“吾与钱公俱起乡里，吾尝为大将，今何面复见之乎！”左右相对泣下，因瞋目大呼，投水死。
唐昭宗下诏削去董昌的官爵，封钱镠为彭城郡王、浙江东道招讨使。钱镠说：“董昌对我有恩，不能立刻讨伐他。”于是率领三万士兵驻扎在迎恩门，派他的门客沈滂去劝说董昌，让他改正错误。董昌拿出二百万钱犒劳军队，把应智等人抓起来送到军中，自己请求治罪，钱镠这才撤兵。后来董昌又抗拒命令，派他的部将陈郁、崔温等人驻扎在香严、石侯，并向杨行密请求援兵，杨行密派安仁义去救董昌。钱镠派顾全武攻打董昌，斩杀了崔温。董昌所用的将领徐珣、汤臼、袁邠都是平庸之辈，不懂军事，遇到顾全武就失败。董昌哥哥的儿子董真，骁勇善战，顾全武等人攻打他，一年多都不能攻克。董真和他的副将刺羽有矛盾，刺羽诬陷董真，董昌杀了董真，军队于是溃败。顾全武抓获董昌带回杭州，走到西小江时，董昌环顾身边的人说：“我和钱公一起从乡里起家，我曾经是大将，如今还有什么脸面再见他呢！”身边的人相对流泪，董昌于是瞪大眼睛大喊，投水自杀了。
〔9〕昭宗以宰相王溥镇越州，溥请授镠，乃改威胜军为镇东军，拜镠镇海、镇东军节度使、加检校太尉、中书令，赐铁券，恕九死。镠如越州受命，还治钱塘，号越州为“东府”。光化元年898，移镇海军于杭州，加镠检校太师，改镠乡里曰广义乡勋贵里，镠素所居营曰衣锦营。婺州刺史王坛叛附于淮南，杨行密遣其将康儒应坛，因攻睦州。镠遣其弟钅求败儒于轩渚，坛奔宣州。昭宗诏镠图形凌烟阁，升衣锦营为衣锦城，石鉴山曰衣锦山，大官山曰功臣山。镠游衣锦城，宴故老，山林皆覆以锦，号其幼所尝戏大木曰“衣锦将军”。
唐昭宗派宰相王溥去镇守越州，王溥请求将权力交给钱镠，于是改威胜军为镇东军，任命钱镠为镇海、镇东军节度使，加检校太尉、中书令，赐给铁券，可以免除九次死罪。钱镠到越州接受任命，回来后把钱塘作为治所，称越州为“东府”。光化元年，把镇海军治所移到杭州，加封钱镠为检校太师，把他家乡改名为广义乡勋贵里，钱镠平时居住的军营改为衣锦营。婺州刺史王坛叛变投靠淮南，杨行密派他的将领康儒接应王坛，趁机攻打睦州。钱镠派他的弟弟钱钅求在轩渚打败了康儒，王坛逃往宣州。唐昭宗下诏画钱镠的像挂在凌烟阁，升衣锦营为衣锦城，石鉴山改为衣锦山，大官山改为功臣山。钱镠游览衣锦城，宴请故旧老人，山林都覆盖上锦缎，把他小时候玩过的那棵大树称为“衣锦将军”。