〔27〕项王欲听之。历阳侯范增曰：“汉易与耳，今释弗取，后必悔之。”项王乃与范增急围荥阳。汉王患之，乃用陈平计间项王。项王使者来，为太牢具，举欲进之。见使者，详惊愕曰：“吾以为亚父使者，乃反项王使者。”更持去，以恶食食项王使者。使者归报项王，项王乃疑范增与汉有私，稍夺之权。范增大怒，曰：“天下事大定矣，君王自为之。愿赐骸骨归卒伍。”项王许之。行未至彭城，疽发背而死。
项王想要听从（讲和的建议）。历阳侯范增说：“汉军容易对付，现在放弃而不攻取，以后一定会后悔的。”项王于是和范增加紧围攻荥阳。汉王对此很忧虑，就采用陈平的计策来离间项王和范增。项王派使者前来，汉王让人准备了丰盛的酒宴，端上来就要进献。（汉王）见到使者，假装惊讶地说：“我以为是亚父的使者，没想到是项王的使者。”于是让人把酒宴撤走，换上粗劣的食物给项王的使者吃。使者回去报告项王，项王于是怀疑范增与汉王有私下勾结，逐渐削夺了他的权力。范增非常愤怒，说：“天下大事已经基本定局，君王您自己干吧。希望您赐还我这把老骨头，让我回乡为民。”项王答应了他。范增在回乡途中，还没到彭城，背上毒疮发作而死。
〔28〕汉将纪信说汉王曰：“事已急矣，请为王诳楚为王，王可以间出。”于是汉王夜出女子荥阳东门被甲二千人，楚兵四面击之。纪信乘黄屋车，傅左纛，曰：“城中食尽，汉王降。”楚军皆呼万岁。汉王亦与数十骑从城西门出，走成皋。项王见纪信，问：“汉王安在？”曰：“汉王已出矣。”项王烧杀纪信。
汉将纪信对汉王说：“情况紧急，请让我假扮成您去欺骗楚军，您就能趁机逃出去。”于是汉王在夜里让两千名女子披上铠甲从荥阳东门出去，楚军从四面围攻她们。纪信乘坐着黄顶车，左边插着大旗，说：“城中粮食吃光了，汉王出来投降。”楚军都欢呼万岁。汉王则带着几十名骑兵从城西门出去，逃往成皋。项王见到纪信，问：“汉王在哪里？”纪信说：“汉王已经出去了。”项王烧死了纪信。
〔29〕汉王使御史大夫周苛、枞公、魏豹守荥阳。周苛、枞公谋曰：“反国之王，难与守城。”乃共杀魏豹。楚下荥阳城，生得周苛。项王谓周苛曰：“为我将，我以公为上将军，封三万户。”周苛骂曰：“若不趣降汉，汉今虏若，若非汉敌也。”项王怒，烹周苛，并杀枞公。
汉王刘邦派御史大夫周苛、枞公和魏豹一起守卫荥阳。周苛和枞公商量说：“这个曾经背叛过国家的魏王，很难和他一起守城。”于是两人联手杀了魏豹。后来楚军攻破了荥阳城，活捉了周苛。项王项羽对周苛说：“如果你肯归顺我做我的将领，我就封你为上将军，还赏给你三万户的封地。”周苛大骂道：“你还不赶快投降汉王！汉王马上就要俘虏你了，你根本不是汉王的对手！”项羽听了大怒，就把周苛扔进锅里煮死了，并且把枞公也一起杀了。
〔30〕汉王之出荥阳，南走宛、叶，得九江王布，行收兵，复入保成皋。汉之四年，项王进兵围成皋。汉王逃，独与滕公出成皋北门，渡河走脩武，从张耳、韩信军。诸将稍稍得出成皋，从汉王。楚遂拔成皋，欲西。汉使兵距之巩，令其不得西。
汉王从荥阳逃出来，向南跑到宛城和叶县，得到了九江王英布的支持，一边行军一边收拢士兵，又回到成皋坚守。汉四年，项羽带兵包围了成皋。汉王逃跑，只和滕公从成皋北门逃出，渡过黄河跑到脩武，投奔张耳、韩信的军队。将领们逐渐逃出成皋，跟上汉王。楚军于是攻下了成皋，想向西进攻。汉王派兵在巩县阻击，让他们不能向西。
〔31〕是时，彭越渡河击楚东阿，杀楚将军薛公。项王乃自东击彭越。汉王得淮阴侯兵，欲渡河南。郑忠说汉王，乃止壁河内。使刘贾将兵佐彭越，烧楚积聚。项王东击破之，走彭越。汉王则引兵渡河，复取成皋，军广武，就敖仓食。项王已定东海来，西，与汉俱临广武而军，相守数月。
这时候，彭越渡过黄河攻打楚国的东阿，杀了楚国将军薛公。项王就亲自向东去打彭越。汉王得到淮阴侯韩信的军队，想渡过黄河南下。郑忠劝汉王，汉王就停下来在河内扎营防守。又派刘贾带兵去帮彭越，烧了楚军的粮草物资。项王向东打败了他们，彭越逃跑了。汉王就领兵渡过黄河，重新占领成皋，驻扎在广武，到敖仓取粮食吃。项王平定了东海那边之后回来，向西进兵，和汉军在广武对峙，相互守了几个月。
〔32〕当此时，彭越数反梁地，绝楚粮食，项王患之。为高俎，置太公其上，告汉王曰：“今不急下，吾烹太公。”汉王曰：“吾与项羽俱北面受命怀王，曰‘约为兄弟’，吾翁即若翁，必欲烹而翁，则幸分我一桮羹。”项王怒，欲杀之。项伯曰：“天下事未可知，且为天下者不顾家，虽杀之无益，祇益祸耳。”项王从之。
这时候，彭越在梁地多次反叛，切断了楚军的粮道，项羽为此很担心。他就架起一个高大的砧板，把刘邦的父亲太公放在上面，对刘邦说：“你现在不赶快投降，我就把太公煮了。”刘邦回答说：“我和项羽都曾是怀王的臣子，当面接受过命令，互相约定做兄弟。我的父亲就是你的父亲，如果你一定要煮你的父亲，那也请分给我一杯肉汤。”项羽大怒，要杀了太公。项伯说：“天下大事还没个准，况且争夺天下的人根本不顾家，杀了太公也没用，只会增加祸害罢了。”项羽就听从了他的话。
〔33〕楚汉久相持未决，丁壮苦军旅，老弱罢转漕。项王谓汉王曰：“天下匈匈数岁者，徒以吾两人耳，愿与汉王挑战决雌雄，毋徒苦天下之民父子为也。”汉王笑谢曰：“吾宁斗智，不能斗力。”项王令壮士出挑战。汉有善骑射者楼烦，楚挑战三合，楼烦辄射杀之。项王大怒，乃自被甲持戟挑战。楼烦欲射之，项王瞋目叱之，楼烦目不敢视，手不敢发，遂走还入壁，不敢复出。汉王使人间问之，乃项王也。汉王大惊。于是项王乃即汉王相与临广武间而语。汉王数之，项王怒，欲一战。汉王不听，项王伏弩射中汉王。汉王伤，走入成皋。
楚国和汉国相持了很久，一直没有分出胜负。年轻力壮的士兵被军旅生活折磨得苦不堪言，年老体弱的也因转运粮草而疲惫不堪。项羽对刘邦说：“天下动荡不安好几年了，只是因为我们两个人罢了。我希望和你单独挑战，一决雌雄，不要再白白让天下百姓跟着受苦了。”刘邦笑着推辞说：“我宁愿斗智，不能斗力。”项羽就派壮士出营挑战。汉军有个擅长骑马射箭的楼烦人，楚军接连挑战了三个回合，每次都被楼烦射死。项羽大怒，亲自披上铠甲、手持长戟出来挑战。楼烦正要射他，项羽瞪圆双眼厉声呵斥，楼烦吓得不敢直视，手也发抖不敢放箭，转身跑回营垒，再也不敢出来了。刘邦派人暗中打听，才知道是项羽，不禁大吃一惊。于是项羽靠近刘邦，两人隔着广武涧对话。刘邦当面数落项羽的罪状，项羽很生气，要和刘邦决一死战。刘邦不理睬他，项羽埋伏的弩箭射中了刘邦。刘邦受伤，逃进了成皋。
〔34〕项王闻淮阴侯已举河北，破齐、赵，且欲击楚，乃使龙且往击之。淮阴侯与战，骑将灌婴击之，大破楚军，杀龙且。韩信因自立为齐王。项王闻龙且军破，则恐，使盱台人武濊涉往说淮阴侯。淮阴侯弗听。是时，彭越复反，下梁地，绝楚粮。项王乃谓海春侯大司马曹咎等曰：“谨守成皋，则汉欲挑战，慎勿与战，毋令得东而已。我十五日必诛彭越，定梁地，复从将军。”乃东，行击陈留、外黄。
项羽听说韩信已经攻占了黄河以北，击败了齐国和赵国，而且准备进攻楚国，于是就派龙且去迎击韩信。韩信与龙且交战，汉军的骑将灌婴攻击楚军，大败楚军，杀死了龙且。韩信于是自立为齐王。项羽听说龙且的军队被击败，很害怕，便派盱台人武濊涉去游说韩信。韩信没有听从。这时，彭越又反叛了，攻占了梁地，断绝了楚军的粮道。项羽就对海春侯大司马曹咎等人说：“小心防守成皋，如果汉军挑战，千万不要和他们交战，只要不让他们向东推进就行了。我十五天之内一定杀掉彭越，平定梁地，再回来与你们会合。”于是向东进发，途中攻打陈留和外黄。
〔35〕外黄不下。数日，已降，项王怒，悉令男子年十五已上诣城东，欲阬之。外黄令舍人儿年十三，往说项王曰：“彭越强劫外黄，外黄恐，故且降，待大王。大王至，又皆阬之，百姓岂有归心？从此以东，梁地十余城皆恐，莫肯下矣。”项王然其言，乃赦外黄当阬者。东至睢阳，闻之皆争下项王。
外黄城不肯投降。过了几天，外黄城投降了，项王非常生气，命令所有十五岁以上的男子都到城东，想要活埋他们。外黄县令的门客有个儿子，年龄十三岁，前去劝说项王说：“彭越强行劫持外黄，外黄人害怕，所以暂且投降，等待大王您。如今大王来了，又要全部活埋他们，百姓怎么会有归顺之心呢？从这里向东，梁地的十多个城邑都会恐惧，没有肯投降的了。”项王认为他的话很有道理，于是赦免了外黄那些本应被活埋的人。向东到了睢阳，听说这件事的人都争着投降项王。
〔36〕汉果数挑楚军战，楚军不出。使人辱之，五六日，大司马怒，渡兵汜水。士卒半渡，汉击之，大破楚军，尽得楚国货赂。大司马咎、长史翳、塞王欣皆自刭汜水上。大司马咎者，故蕲狱掾，长史欣亦故栎阳狱吏，两人尝有德于项梁，是以项王信任之。当是时，项王在睢阳，闻海春侯军败，则引兵还。汉军方围钟离眛于荥阳东，项王至，汉军畏楚，尽走险阻。
汉军果然多次挑战楚军，楚军不肯出战。汉军派人辱骂他们，过了五六天，大司马曹咎发怒，率兵渡过汜水。士兵渡到一半时，汉军发动攻击，大败楚军，缴获了楚国所有的财物。大司马曹咎、长史司马翳、塞王司马欣都在汜水边自杀了。大司马曹咎，以前是蕲县的狱掾，长史司马欣也是以前的栎阳狱吏，两人曾经对项梁有恩，所以项王信任他们。这时候，项王在睢阳，听说海春侯（曹咎）兵败，就率兵赶回来。汉军正在荥阳东边包围钟离眛，项王一到，汉军害怕楚军，全都逃往险要的地方。
〔37〕是时，汉兵盛食多，项王兵罢食绝。汉遣陆贾说项王，请太公，项王弗听。汉王复使侯公往说项王，项王乃与汉约，中分天下，割鸿沟以西者为汉，鸿沟而东者为楚。项王许之，即归汉王父母妻子。军皆呼万岁。汉王乃封侯公为平国君。匿弗肯复见。曰：“此天下辩士，所居倾国，故号为平国君。”项王已约，乃引兵解而东归。
这时候，汉军兵多粮足，项羽的军队却疲惫不堪、粮食也断了。汉王派陆贾去劝说项羽，想让他归还太公，项羽不听。汉王又派侯公去劝说项羽，项羽这才跟汉王订立和约，平分天下，划鸿沟以西的地方归汉，鸿沟以东归楚。项羽答应了，立刻把汉王的父母、妻子和儿女送了回来。汉军将士都高呼万岁。汉王就封侯公为“平国君”。可侯公躲起来，不肯再见汉王。汉王说：“这是天下最能说会道的人，他所到之处能把一个国家说垮，所以给他起个封号叫‘平国君’。”项羽订约之后，就带兵解除对峙，向东撤走了。