〔13〕此后四年，卫青比岁十余万众击胡，斩捕首虏之士受赐黄金二十余万斤，而汉军士马死者十余万，兵甲转漕之费不与焉。于是大司农陈臧钱经用赋税既竭，不足以奉战士。有司请令民得买爵及赎禁锢免减罪；请置赏官，名曰武功爵，级十七万，凡值三十余万金。诸买武功爵“官首”者试补吏，先除；“千夫”如王大夫；其有罪又减二等；爵得至“乐卿”。以显军功。军功多用超等，大者封侯、卿大夫，小者郎。吏道杂而多端，则官职秏废。
这之后四年，卫青连年率领十多万大军攻击匈奴，斩获首级的将士得到赏赐黄金二十多万斤，而汉军战死的士兵战马也有十多万，兵器铠甲和运输的费用还不算在内。于是大司农库存的钱和日常赋税已经用完，不足以供给战士。有关部门请求让百姓可以买爵位以及赎免禁锢、减轻免除刑罚；请求设置赏官，名叫“武功爵”，每级十七万钱，总共值三十多万金。凡是买武功爵中“官首”的，可以试用补任官吏，优先录用；“千夫”待遇相当于王大夫；有罪的可以减罪二等；爵位最高可以买到“乐卿”。用来表彰军功。军功多数越级提拔，大的封侯、卿大夫，小的做郎官。做官的途径杂乱多样，于是官职败坏废弛。
〔14〕自公孙弘以《春秋》之义绳臣下取汉相，张汤以峻文决理为廷尉，于是见知之法生，而废格、沮诽穷治之狱用矣。其明年，淮南、衡山、江都王谋反迹见，而公卿寻端治之，竟其党与，坐而死者数万人，吏益惨急而法令察。当是时，招尊方正贤良文学之士，或至公卿大夫。公孙弘以实相，布被，食不重味，为下先，然而无益于俗，稍务于功利矣。
自从公孙弘用《春秋》的义理来约束臣下从而取得汉相之位，张汤用严苛的法律条文来判决案件担任廷尉，于是“见知”之法产生了，而“废格”“沮诽”等穷追猛治的狱案也开始使用了。第二年，淮南王、衡山王、江都王谋反的迹象暴露，公卿们寻找事端加以惩治，穷究他们的党羽，牵连而死的达数万人，官吏更加严酷急切，法令更加严苛。在这个时候，朝廷招揽尊崇方正、贤良、文学之士，有的官至公卿大夫。公孙弘以实相身份，盖布被，吃菜不重样，为天下表率，但对风俗没有益处，逐渐趋向追求功利了。
〔15〕其明年，票骑仍再出击胡，大克获。浑邪王率数万众来降，于是汉发车三万两迎之。既至，受赏，赐及有功之士。是岁费凡百余巨万。
第二年，骠骑将军霍去病再次出击匈奴，大获全胜。浑邪王率领数万人前来投降，于是汉朝出动三万辆车迎接他们。到达后，接受赏赐，赏赐也给予有功的将士。这一年费用总共一百多亿。
〔16〕先是十余岁，河决，灌梁、楚地，固已数困，而缘河之郡堤塞河，辄坏决，费不可胜计。其后番系欲省底柱之漕，穿汾、河渠以为溉田；郑当时为渭漕回远，凿漕直渠自长安至华阴；而朔方亦穿溉渠。作者各数万人，历二三期而功未就，费亦各以巨万十数。
在此之前十余年，黄河决口，淹没了梁、楚地区，本来已经多次困苦，而沿河各郡筑堤堵塞黄河，总是冲坏决口，费用不可胜计。后来番系想节省底柱的漕运，开挖汾水和黄河的渠道来灌溉农田；郑当时因为渭河漕运迂回遥远，开凿一条直渠从长安到华阴；而朔方也开挖灌溉渠。施工的各有数万人，经历两三年工程没有完成，费用也各自以十亿计。
〔17〕天子为伐胡故，盛养马，马之往来食长安者数万匹，卒掌者关中不足，乃调旁近郡。而胡降者数万人皆得厚赏，衣食仰给县官，县官不给，天子乃损膳，解乘舆驷，出御府禁臧以澹之。
天子为了讨伐匈奴，大量养马，往返于长安的马匹多达数万，养马的士卒在关中不够用，就从附近郡县调拨。而匈奴投降的几万人得到厚赏，衣食依赖官府供给，官府供应不上，天子就减少膳食，解下乘舆的四匹马，拿出御府禁藏的财物来供给他们。
〔18〕其明年，山东被水灾，民多饥乏，于是天子遣使虚郡国仓廪以振贫。犹不足，又募豪富人相假贷。尚不能相救，乃徙贫民于关以西，及充朔方以南新秦中，七十余万口，衣食皆仰给于县官。数岁贷与产业，使者分部护，冠盖相望，费以亿计，县官大空。而富商贾或滞财役贫，转毂百数，废居居邑，封君皆氐首仰给焉。冶铸煮盐，财或累万金，而不佐公家之急，黎民重困。
第二年，山东遭受水灾，百姓大多饥饿困乏，于是天子派遣使者将郡国粮仓的粮食都拿出来赈济贫民。还不够，又招募豪富人家借贷粮食。仍然不能救助，于是将贫民迁往函谷关以西，以及充实朔方以南的新秦中地区，共七十多万人口，衣食都依赖官府供给。几年间借贷给他们产业，使者分路护送，路上使者络绎不绝，费用数以亿计，官府大空。而富商大贾有的囤积财物役使贫民，转运货物的车辆成百，囤积居奇，封君们都低头向他们依赖。冶铁煮盐的商人，财富有的积累到万金，却不帮助国家的急难，百姓更加困苦。
〔19〕于是天子与公卿议，更造钱币以澹用，而摧浮淫并兼之徒。是时禁苑有白鹿而少府多银、锡。自孝文更造四铢钱，至是岁四十余年，从建元以来，用少，县官往往即多铜山而铸钱，民亦盗铸，不可胜数。钱益多而轻，物益少而贵。有司言曰：“古者皮币，诸侯以聘享。金有三等，黄金为上，白金为中，赤金为下。今半两钱法重四铢，而奸或盗摩钱质而取鋊，钱益轻薄而物贵，则远方用币烦费不省。”乃以白鹿皮方尺，缘以缋，为皮币，直四十万。王侯、宗室朝觐、聘享，必以皮币荐璧，然后得行。
于是天子和公卿商议，改铸钱币来供给费用，并打击浮华奢侈、兼并之徒。当时禁苑中有白鹿，少府有很多银、锡。自从孝文帝改铸四铢钱，到这时四十多年，从建元以来，用度不足，官府往往就近多铜的山铸钱，百姓也盗铸，不可胜数。钱币越来越多而轻，货物越来越少而贵。有关部门说：“古代用皮币，诸侯用来聘问和进献。金有三等：黄金为上等，白银为中等，赤铜为下等。现在半两钱法定重量四铢，但奸人有的偷磨钱币背面取铜屑，钱币越来越轻薄，物价昂贵，那么远方用钱币繁琐费用不省。”于是用白鹿皮一尺见方，边缘绣上花纹，作为皮币，价值四十万。王侯、宗室朝觐、聘享，必须用皮币垫着玉璧，然后才能进行。
〔20〕又造银锡白金。以为天用莫如龙，地用莫如马，人用莫如龟，故白金三品：其一曰重八两，圜之，其文龙，名“白撰”，值三千；二曰以重养小，方之，其文马，值五百；三曰复小，橢之，其文龟，值三百。令县官销半两钱，更铸三铢钱，重如其文。盗铸诸金钱罪皆死，而吏民之犯者不可胜数。
又铸造银锡合金的白金。认为天上用的事物没有比龙更好的，地上用的没有比马更好的，人用的没有比龟更好的，所以白金分三品：第一品重八两，圆形，花纹是龙，名叫“白撰”，值三千钱；第二品重量稍小，方形，花纹是马，值五百钱；第三品更小，椭圆形，花纹是龟，值三百钱。命令各官府销毁半两钱，改铸三铢钱，重量和钱文一致。盗铸各种金钱的罪都处死，但官吏和百姓犯法的不可胜数。
〔21〕于是以东郭咸阳、孔仅为大农丞，领盐铁事，而桑弘羊贵幸。咸阳，齐之大煮盐；孔仅，南阳大冶，皆至产累千金，故郑当时进言之。弘羊，洛阳贾人之子。以心计，年十三侍中。故三人言利事析秋毫矣。
于是任命东郭咸阳、孔仅为大农丞，主管盐铁事务，而桑弘羊也受到宠幸。东郭咸阳是齐地的大盐商，孔仅是南阳的大冶铁商，都资产累积千金，所以郑当时推荐了他们。桑弘羊是洛阳商人的儿子，因为心算能力强，十三岁就做了侍中。所以这三个人谈论利益之事，剖析细致入微，连秋毫之末都能分辨。
〔22〕法既益严，吏多废免。兵革数动，民多买复及五大夫、千夫，征发之士益鲜。于是除千夫、五大夫为吏，不欲者出马；故吏皆適令伐棘上林，作昆明池。
法律日益严酷，官吏多被罢免。战争多次发动，百姓多买爵位免除徭役，以及买五大夫、千夫等爵位，征发的士兵越来越少。于是任命千夫、五大夫做官吏，不愿意的可以出马；原来的官吏都被发配到上林苑伐荆棘，修筑昆明池。
〔23〕其明年，大将军、票骑大出击胡，赏赐五十万金，军马死者十余万匹，转漕、车甲之费不与焉。是时财匮，战士颇不得禄矣。
第二年，大将军卫青、骠骑将军霍去病大举出击匈奴，赏赐五十万金，军马死了十多万匹，运输、车甲的费用还不算在内。这时财用匮乏，战士很多得不到俸禄。
〔24〕有司言三铢钱轻，轻钱易作奸诈，乃更请郡国铸五铢钱，周郭其质，令不可得摩取鋊。
有关部门说三铢钱太轻，轻钱容易做奸诈的事，于是请求各郡国铸造五铢钱，在钱币边缘加上周郭，使人无法磨取铜屑。
〔25〕大农上盐铁丞孔仅、咸阳言：“山海，天地之臧，宜属少府，陛下弗私，以属大农佐赋。愿募民自给费，因官器作煮盐，官与牢盆。浮食奇民欲擅斡山海之货，以致富羡，役利细民。其沮事之议，不可胜听。敢私铸铁器、煮盐者，釱左趾，没入其器物。郡不出铁者，置小铁官，使属在所县。”使仅、咸阳乘传举行天下盐、铁，作官府，除故盐、铁家富者为吏。吏益多贾人矣。
大农令上报盐铁丞孔仅、东郭咸阳的建议：“山海是天地间的宝藏，应该属于少府，但陛下不私有，交给大农来辅助赋税。希望招募百姓自备费用，使用官府器具煮盐，官府提供牢盆。游手好闲的商民想独占山海之利，以此致富，役使小民。那些阻挠的议论，不能都听。敢私自铸铁器、煮盐的，处以左脚戴铁钳的刑罚，没收其器物。郡中没有出铁的，设置小铁官，使其隶属于所在县。”派孔仅、东郭咸阳乘驿车巡行天下，推行盐铁官营，设置官府，任用原盐铁商中的富人为官吏。官吏中商人越来越多了。
〔26〕商贾以币之变，多积货逐利。于是公卿言：“郡国颇被灾害，贫民无产业者，募徙广饶之地。陛下损膳省用，出禁钱以振元元，宽贷，而民不齐出南亩，商贾滋众。贫者畜积无有，皆仰县官。异时算轺车、贾人之缗钱皆有差小，请算如故。诸贾人末作贳贷卖买，居邑贮积诸物，及商以取利者，虽无市籍，各以其物自占，率缗钱二千而算一。诸作有租及铸，率缗钱四千算一。非吏比者、三老、北边骑士，轺车一算；商贾人轺车二算。船五丈以上一算。匿不自占，占不悉，戍边一岁，没入缗钱。有能告者，以其半畀之。贾人有市籍，及家属，皆无得名田，以便农。敢犯令，没入田货。”
商人因为货币变动，大量囤积货物追逐利润。于是公卿说：“各郡国遭受灾害，贫民没有产业的，招募他们迁徙到广阔富饶的地方。陛下减膳省用，拿出禁钱来赈济百姓，放宽借贷，但百姓不都去种田，商人越来越多。贫民没有积蓄，都依赖官府。以前征收轺车税和商人的缗钱税都有等级差别，请求按旧例征收。所有商人、手工业者、高利贷者、买卖人，以及囤积货物牟利的，即使没有市籍，也各自申报自己的货物，大致每二千钱征税一算；各种手工业有租税和铸造的，每四千钱征税一算。不是吏比者、三老、北边骑士的，轺车一辆征税一算；商人轺车一辆征税二算。船五丈以上征税一算。隐瞒不申报，或申报不实，罚戍边一年，没收缗钱。有人能告发的，将没收的一半给告发人。商人有市籍的，以及他们的家属，都不许拥有田地，以便利农耕。敢违反法令，没收田地货物。”
〔27〕是时，豪富皆争匿财，唯卜式数求入财以助县官。天子乃超拜式为中郎，赐爵左庶长，田十顷，布告天下，以风百姓。初，式不愿为官，上强拜之，稍迁至齐相。语自在其《传》。
这时，豪富们都争相藏匿财产，只有卜式多次请求捐献财产给官府。天子于是越级任命卜式为中郎，赐爵左庶长，田十顷，布告天下，用来教化百姓。起初，卜式不愿做官，皇上强令他任职，逐渐升迁到齐相。详情记载在他的《传》中。
〔28〕孔仅使天下铸作器，三年前14中至大司农，列于九卿。而桑弘羊为大司农中丞，管诸会计事，稍稍置均输以通货物。始令吏得入谷补官，郎至六百石。
孔仅奉命让天下铸造铁器，三年中升到大司农，位列九卿。而桑弘羊担任大司农中丞，主管各种会计事务，逐渐设置均输官来流通货物。开始允许官吏用粮食补官，郎官可到六百石俸禄。
〔29〕自造白金、五铢钱后五岁，而赦吏民之坐盗铸金钱死者数十万人。其不发觉相杀者，不可胜计。赦自出者百余万人。然不能半自出，天下大氐无虑皆铸金钱矣。犯法者众，吏不能尽诛，于是遣博士褚大、徐偃等分行郡国，举并兼之徒守、相为利者。而御史大夫张汤方贵用事，减宣、杜周等为中丞，义纵、尹齐、王温舒等用惨急苛刻为九卿，直指夏兰之属始出。而大农颜异诛矣。
自从铸造白金、五铢钱之后五年，赦免因盗铸金钱而被判死刑的官吏百姓有数十万人。那些没有被发现而相互杀死的，不可胜计。主动自首的有一百多万人。但自首的不到一半，天下大概没有不铸金钱的了。犯法的人太多，官吏不能全部诛杀，于是派遣博士褚大、徐偃等分巡各郡国，检举兼并之徒和郡守、诸侯相中牟利的人。而御史大夫张汤正得势掌权，减宣、杜周等任中丞，义纵、尹齐、王温舒等用严酷苛刻升任九卿，直指使者夏兰之类开始出现。而大农令颜异被诛杀了。